今年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着(zhe)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗美国再(zài)度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战(zhàn)争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈(yù)繁，债务规(guī)模越(yuè)来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确立了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的(de)支出(chū)限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不(bù)受到(dào)发吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在(zài)当下美国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和国(guó)会(huì)领(lǐng)袖们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借(jiè)贷(dài)成(chéng)本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六(liù)七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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