近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨(jù)头施(shī)罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金(jīn)同时(shí)大手笔加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震(zhèn)荡上行，虽(suī)较(jiào)高点仍有距(jù)离(lí)，但部分资金(jīn)开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三(sān)大基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时(shí)代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、美(měi)团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国(guó)际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下(xià)三大旗舰基(jī)金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么(me)回(huí)事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金大中华和(hé)施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基(jī)金材料(liào)中并未解释为何基金(jīn)在4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产业(yè)链的看重是(shì)一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中(zhōng)解释道：长期(qī)来(lái)看，关(guān)注三大(dà)主题。一是(shì)电动车供应链；二是技术(shù)自主可控；三(sān)是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各(gè)国的脱碳(tàn)行动变得越来越(yuè)重(zhòng)要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方(fāng)面。中国(guó)在这方面为投资(zī)者提供了重要(yào)的机会。中(zhōng)国(guó)在电动汽车价值链的(de)供应方面是全球的领导者，同(tóng)时中国对成品车辆(liàng)的需求方面也占据(jù)重要地位。可能很多人(rén)不知道的是(shì)，全(quán)球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全(quán)球(qiú)电动车基础设(shè)施最完(wán)善(shàn)的(de)国(guó)家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在各自的(de)领(lǐng)域中建立主导地位(wèi)，以某智能(néng)组(zǔ)件(jiàn)为例，它是(shì)电动汽车中用于电(diàn)池(chí)和电机温控的关键组件(jiàn)的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客(kè)户包括特斯拉(lā)等全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规(guī)的支持下(xià)，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜(qián)力是可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安联(lián)投(tóu)资(zī)旗舰(jiàn)基金安联(lián)神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时(shí)代、中国中免、东方财(cái)富、美的集团、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对(duì)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅(fú)度最大(dà)的就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公(gōng)司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能(néng)源(yuán)汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现(xiàn)装车配套(tào)，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中(zhōng)度(dù)依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名来看(kàn)，根(gēn)据中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中创新航(háng)、亿纬锂能、国(guó)轩高(gāo)科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金(jīn)净(jìng)流入较多的其它个股还包括宁德时(shí)代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设(shè)银(yín)行、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化(huà)。北向资金净流出(chū)较多的个股包括(kuò)格力电器(qì)、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王”的外(wài)资还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈(tán)及(jí)为何(hé)持有宁德(dé)时代(dài)时，写道：宁德时代所处(chù)的位(wèi)置是令人羡慕(mù)的。它背后有两大增长(zhǎng)机(jī)遇一是电(diàn)动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这方面它的市(shì)场份额是领(lǐng)先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到欢迎(yíng)；动力电(diàn)池的企业(yè)发展与政府的脱(tuō)碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他(tā)们如何(hé)通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考察宁德时代的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同(tóng)所有的投(tóu)资者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如(rú)，若未来(lái)新的电池技术出现(xiàn)，宁(níng)德时代的竞争优(yōu)势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能保持利润率(lǜ)。宁(níng)德(dé)时代和电(diàn)动车(chē)厂商(shāng)的(de)关系若不能(néng)维系。这(zhè)些因素都会影(yǐng)响(xi龙有几个爪 龙有两个根吗ǎng)柏基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有的外资(zī)都在加仓宁德时(shí)代。4月另(lìng)一欧洲(zhōu)巨头安本投(tóu)资旗舰中国基金“安(ān)本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续(xù)股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减(jiǎn)仓宁(níng)德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，基金持(chí)有(yǒu)的前十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代之外，互(hù)联(lián)网或者食品饮料(liào)也颇(pǒ)受关注。

　　例(lì)如(rú)，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩(mó)根基(jī)金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平(píng)安、招商银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股(gǔ)票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集(jí)团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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