美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他(tā)们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确(què)的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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