衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两(l润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素iǎng)人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前(qián)国(guó)际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性(xìng)最强(qiáng)的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价(jià)再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报(bào)和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担(dān)忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的(de)影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期(润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回(huí)落(luò)，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期(qī)，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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