今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)余(yú)额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大(dà)支出(chū)压(yā)力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美(měi)国人(rén)口老龄化(huà)导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进(jìn)行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债务上(shàng)限就或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新(xīn)一次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消(xiāo)债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会(huì)两圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评(píng)级。这使(shǐ)得美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处(chù)于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了(le)应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似(shì)的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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