（专业投资者和散户投资者在美国(guó)债务违约(yuē)下的投(tóu)资选择分布）

　　近几周来，美国政界和(hé)金(jīn)融界的大佬们已经纷纷发出警告，如果债务上限僵局在(zài)大限前得(dé)不到解决，可能会发生(shēng)什么(me)。美国总统拜登提醒称，“整个世界都将面(miàn)临麻烦”，而摩(mó)根大(dà)通首席执行官杰米·戴蒙则疾(jí)呼(hū)，“其后(hòu)果可(kě)能是灾难(nán)性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美国所(suǒ)经历的最严重的债务上限危机。

　　目(mù)前，一年期美国(guó)主权信用违约互(hù)换（CDS）反映的违约保险成本已飙升至了远超之前(qián)几次(cì)债限危机时的(de)水平，尽(jǐn)管(guǎn)这仍表(biǎo)明实际违(wéi)约的可能(néng)性相对较(jiào)小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另类投(tóu)资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到(dào)选民和国会(huì)的两极分化(huà)，风险比以前更(gèng)高(gāo)。双方都(dōu)如此顽固且(qiě)不愿妥协，意味着他们有可能无(wú)法及(jí)时采取行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行(xíng)对冲(chōng)并不(bù)便宜，因为(wèi)今年迄(qì)今为止，黄金(jīn)的表现非常好——先是受到中国买家不(bù)断增长的需求(qiú)的提(tí)振，然后是银行业危机和美国(guó)债务(wù)违约(yuē)引发(fā)的避险需(xū)求，目前现(xiàn)货黄(huáng)金仅略低于(yú)本月早(zǎo)些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中(zhōng)的(de)大多数投资者都认为，如果债务上限(xiàn)之(zhī)争僵持(chí)到最后关(guān)头，但美国政府最终侥(jiǎo)幸没有违(wéi)约，10年期美国国债将上涨。然而，对于如果美国政府真的跌落(luò)债(zhài)务悬崖(yá)会发生什么，专业人士(shì)意见不一。约60％的散(sàn)户投资者预计，如(rú)果发生违(wéi)约(yuē)，10年期美国国债将走软。基准美国国债收益率(lǜ)上(shàng)周(zhōu)收于3.46％，较今年高点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与此同时，债务(wù)上限僵(jiāng)局推高了一些期限非常短的(de)国库(kù)券(quàn)收益率，这些(xiē)短期国(guó)库券被(bèi)认(rèn)为最有可(kě)能被延期支付，这加(jiā)剧了(le)国库券收(shōu)益率曲线的扭(niǔ)曲。收益率最(zuì)高的是(shì)6月初左右到期的国库券，因为这批(pī)票据最(zuì)为接近美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦所(suǒ)警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而(ér)如果美国财政(zhèng)部能撑过6月中旬(xún)，其可能会(huì)从预期的纳税和其(qí)他收入措施中获(huò)得一点的喘息空间，从而能够继续“苟延残(cán)喘”到7月底。目前，7月底到期国库券的市场(chǎng)定价也(yě)表(biǎo)明了一定(dìng)程(chéng)度的压力和担忧。

　　在2011年的债务(wù)上限(xiàn)僵(jiāng)局中，美国长期国债购(gòu)买量曾激增，将10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)推至(zhì)了当时的创纪(jì)录低点，与此同时，金价上涨(zhǎng)，数万(wàn)亿(yì)美元的全球(qiú)股票市值(zhí)蒸(zhēng)发。

　　不(bù)过，这一次专业投资者(zhě)对标普(pǔ)500指数的前景(jǐng)预测，没有(yǒu)散户交易员那么悲观。道(dào)明证券利率(lǜ)策略主(zhǔ)管Priya Misra表示(shì)，“如果我(wǒ)们(men)确(què)实看到短期违约，市场反应将给国(guó)会带来提高债(zhài)务(wù)上限的压力。”

　　不少受访者(zhě)还认(rèn)为，债务上限闹剧已(yǐ)经对美元(yuán)造成(chéng)了一些伤害，41％的(de)人表(biǎo)示，如果(guǒ)美(měi)国政府(fǔ)违约，美元作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要储备货币的(de)地位将(jiāng)面(miàn)临风(fēng)险(xiǎn)。

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