大(dà)家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的(de)海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基(jī)本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一季度的(de)操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块(kuài)的(de)配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整取得了(le)明(míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高(gāo)度(dù)依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是(shì)2021年(nián)7月底的(de)电力设(shè)备及新能(néng)源，持(chí)续约28个(gè)交易(yì)日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板(bǎn)块也(yě)呈(chéng)现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本(běn)面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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