芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。2010年(nián)农(nóng)业和工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5分压公式是什么，分压公式是什么意思. 附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业(yè)率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年失业(yè)率的(de)主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人(rén)口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　分压公式是什么，分压公式是什么意思trong>例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本(běn)不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读时，披(pī)露了(le)当前青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期多(duō)7分压公式是什么，分压公式是什么意思0万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业(yè)率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根(gēn)据(jù)月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个(gè)年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)。按照接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青(qīng)年(nián)失(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往(wǎng)往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需(xū)要(yào)研究青年就(jiù)业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。

　　青年(nián)就(jiù)业从(cóng)工农(nóng)业大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总人数(shù)），来(lái)作为各(gè)行(xíng)业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行(xíng)业就(jiù)业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布(bù)会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的(de)分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针(zhēn)对(duì)青年(nián)失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不含没(méi)有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可(kě)能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年(nián)进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人(rén)口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就(jiù)业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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