“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么(me)在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一(yī)带一(yī)路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受(青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克shòu)全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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