金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关(guān)键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(lì)合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越p>

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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