今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一(yī)次触(chù)及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对(duì)美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足(z晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好ú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对其美(měi)国(guó)政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其(qí)债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通(tōng)过“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券(quàn)的(de)最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类(lèi)似于(yú)一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美(měi)国党派(pài)分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激(jī晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好)烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就(jiù)导(dǎo)致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也(yě)被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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