疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别

　　射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局，下(xià)游市场增速(sù)放缓叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头已开(kāi)始寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今(jīn)日(rì)，射频(pín)芯片厂商(shāng)慧智微正式在科创板上市。公司股(gǔ)价(jià)开盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在(zài)一级市场(chǎng)受(shòu)到资(zī)本热(rè)捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投等一(yī)系列外部机构股东。截至(zhì)上市前，大基金二(èr)期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外部(bù)机构股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是(shì)，与慧智微产品结构相似的(de)唯(wéi)捷创芯，上市(shì)首日也走出了破发的行(xíng)情，该公司股价于(yú)去年下半(bàn)年触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领(lǐng)域正面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手(shǒu)机(jī)增(zēng)速放缓以及5G普及(jí)潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射(shè)频(pín)前端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全球(qiú)射频芯片巨头，近(jìn)年来也(yě)在响应市(shì)场变化谋求(qiú)射(shè)频芯片(piàn)业务(wù)以外的(de)转型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名资方

　　公开资(zī)料显示，慧(huì)智微成立于(yú)2011年，主营(yíng)业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售，下(xià)游(yóu)应用领域(yù)主(zhǔ)要包括智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能(néng)手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移(yí)动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线通信(xìn)模组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元(yuán)；公司(sī)当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模效应(yīng)；市场(chǎng)竞争激烈(liè)，叠加下游去库存(cún)周期影响(xiǎng)，公(gōng)司(sī)产(chǎn)品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元(yuán)，占营(yíng)收比例(lì)分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低(dī)于同行业头(tóu)部(bù)卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不及和慧智(zhì)微产品结(jié)构(gòu)更接近的唯捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能力(lì)不足，但(dàn)仍要抓(zhuā)紧(jǐn)扩大(dà)规(guī)模的情况下，慧智微(wēi)开启了(le)对外融资之路。公开(kāi)信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的(de)2021年(nián)，其在一年内(nèi)完(wán)成了三(sān)轮融资，众多知名(míng)资(zī)方(fāng)，包(bāo)括(kuò)大基(jī)金(jīn)二期、元禾璞华(huá)、红(hóng)杉中国、IDG等也是(shì)在这(zhè)一阶段对(duì)慧智微进入了慧智(zhì)微的股东序(xù)列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基(jī)金(jīn)二(èr)期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙江(jiāng)创投为持(chí)股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社(shè)创投(tóu)通-执中数据显示(shì)，从当前的股价情况看，大基金(jīn)二期在投资慧(huì)智微的近两(liǎng)年(nián)时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基(jī)金(jīn)二期(qī)晚3个月(yuè)进入、并(bìng)在后一轮持续加注的(de)红杉中(zhōng)国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超(chāo)过接近(jìn)67％的收入来自(zì)于手机领域。当前，智(zhì)能手机出货(huò)量的大幅下降，已(yǐ)经对(duì)慧智微的(de)业绩造成了冲击，而市场对智(zhì)能手机未(wèi)来增速持(chí)续放(fàng)缓(huǎn)的预期，也让资本市(shì)场对包括慧智微(wēi)在内的射频芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑(huá)，射频前端市(shì)场规模与2021年(nián)的(de)市(shì)场相差无(wú)几。而接下来，由于(yú)智能手机的温(wēn)和增长以及5G普及(jí)的潜(qián)力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产品(pǐn)结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东(dōng)突击入股(gǔ)的射频(pín)龙头(tóu)唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇了破发(fā)的行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股的(de)价格(gé)后止跌回升(shēng)，但截至今日收(shōu)盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多(duō)家射频芯片领(lǐng)域(yù)的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产品，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车(chē)、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一(yī)片红海的(de)竞争格局，由于(yú)入(rù)局者(zhě)众，且产品仍(réng)集中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯片(piàn)厂商只能(néng)再卷价(jià)格，进一步(bù)压(yā)低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电(diàn)子(zi)创始(shǐ)人钟林此前(qián)曾表示(shì)，国产射频前端芯片(piàn)杀价(jià)已(yǐ)经无底(dǐ)线，而预计未(wèi)来每个(gè)射(shè)频细分赛(sài)道还会(huì)有更多竞争者进入，往(wǎng)后三(sān)年射频芯片(piàn)厂(chǎng)商将面临更大(dà)的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对(duì)射频芯片(piàn)厂(chǎng)商的关注亦有所(suǒ)下(xià)降，截(jié)至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年(nián)共(gòng)有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完(wán)成融资(zī)，而在2021年(nián)上半年，这个数据(jù)是(shì)近50家(jiā)，且投资机构涵盖(gài)了投资(zī)机(jī)构涵盖(gài)了(le)中(zhōng)金(jīn)资(zī)本、红杉资本中国(guó)、小(xiǎo)米长江产业基金(jīn)、深创投等知名(míng)机构(gòu)。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总部基(jī)地及(jí)上(shàng)海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规划方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增(zēng)加(jiā)头(tóu)部客(kè)户的市(shì)场份额(é)；技术上跟进(jìn)射(shè)频前端技术迭代，优化(hu疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别à)可重构技术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的应用；产品上加大对上游滤波(bō)器(qì)、多工器的(de)产业链布局(jú)，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更(gèng)高(gāo)门槛的产品系列。

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