财(cái)联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召(zhào)集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)情况，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整评估利率、防(fáng)范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前戊申年是哪一年曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计总戊申年是哪一年署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通(tōng)过(guò)发布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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