北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数(切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸shù)基(jī)金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布局(jú)力(lì)度，今年更有新基金密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度(dù)抬(tái)升，部分(fēn)公司表现良(liáng)好，叠加较(jiào)低(dī)的(de)估值水平(píng)，公(gōng)募基金等专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)处(chù)于投资相对(duì)早期(qī)阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制造等行业，长期(qī)投资价值受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司也发布公(gōng)告(gào)称，北交所上(shàng)市股票是国内依法发行上市的(de)股(gǔ)票(piào)，属于基(jī)金法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策(cè)略、投资范围、资(zī)产配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征和相关风(fēng)险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下(xià)，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公告可投(tóu)北交所，一方面表(biǎo)明专业投资机(jī)构敏锐(ruì)地(dì)发现了北(běi)交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)股票(piào)潜(qián)在的投资机会，开始加(jiā)大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪(hù)深两(liǎng)市以外(wài)国(guó)内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数(shù)量和持(chí)股总量(liàng)的角度来看，公(gōng)募(mù)参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得(dé)整个板块的(de)成(chéng)交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好(hǎo)表现也使得越来越多投资者关注到(dào)北交所，自(zì)然也(yě)引(yǐn)来(lái)更多资金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公募基金的配置意(yì)愿(yuàn)，主要取决(jué)于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应、可投标的稀(xī)缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出(chū)现在(zài)北交所公司前(qián)十(shí)大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单(dān)中；北交所较大规(guī)模公司(sī)去(qù)年(nián)业绩涨势(shì)良好，今年一(yī)季(jì)度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预计随着后续(xù)市(shì)场流动性的改善和创新型中小企业(yè)的高速成长，北交所投资(zī)有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值(zhí)小(xiǎo)、流(liú)动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市(shì)场的(de)公募基(jī)金，在投(tóu)资(zī)比例(lì)、策(cè)略上也存(cún)在差异，但未来会(huì)加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略定位和(hé)上市公司“小而美”的(de)特征，预计次(cì)新基(jī)金投(tóu)资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股(gǔ)机(jī)会。同时(shí)，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一些成长赛(sài)道的公司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择(zé)估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在(zài)组(zǔ)合配置上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会(huì)积(jī)极参与转板、新(xīn)股(gǔ)发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有一(yī)只北交所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方(fāng)面(miàn)会根据(jù)市场情况，择机发行更多以(yǐ)北交所股票为(wèi)主要(yào)投资范围的(de)基(jī)金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除(chú)将存量基金(jīn)产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股票，同时会(huì)增加研究(jiū)团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究(jiū)深(shēn)度和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资(zī)北交(jiāo)所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司(sī)中，与(yǔ)新能源行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调(diào)幅(fú)度较大，带动(dòng)投资北交(jiāo)所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资价值(zhí)仍然受(shòu)到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场(chǎng)，即投(tóu)资(zī)阶段(duàn)相比一(yī)级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规(guī)模也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度来说，这(zhè)也(yě)意(yì)味着(zhe)更大(dà)的成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具(jù)备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具体(tǐ)行业没(méi)有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力，在(zài)研发投入的(de)强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所(suǒ)交易制度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升(shēng)，势(shì)必会吸引更(gèng)多优秀的(de)企业、活(huó)跃的资(zī)金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的空间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)估(gū)值水平，叠(dié)加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可(kě)重点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的(de)阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦(jiāo)在(zài)科(kē)技(jì)和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏(cáng)较(jiào)多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人(rén)士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一(yī)大(dà)批优秀的创新型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政策(cè)支持的东风(fēng)和企业自身的(de)努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业(yè)成长(zhǎng)成(chéng)为大型(xíng)企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过(guò)程(chéng)会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认(rèn)为(wèi)北交所具(jù)备长期(qī)投资价值。“具体(tǐ)细分(fēn)而切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸言，我(wǒ)们更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生物(wù)等(děng)三个领域(yù)。”

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