美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行1ma等于多少a，1ua等于多少a被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng1ma等于多少a，1ua等于多少a)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布(bù)的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏1ma等于多少a，1ua等于多少a弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势(shì)。

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