金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民(mín)存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民(mín)存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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