“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂(zàn)时(shí)回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好>

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数(shù)据(jù)存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定(dìng)性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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