今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的(de)估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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