美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至59软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了50元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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