自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心(xīn)权(quán)重(zhòng)行业(yè)持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.971分米等于多少米，1分米等于多少米厘米％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shān1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米g)则(zé)会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在(zài)二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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