衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货(huò)日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能(néng)削弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下(xià)跌带(dài)有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性成尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导(dǎo)致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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