北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能会得到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴(b0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号ā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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