北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待(dài)入(rù幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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