在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格超出(chū)了指(zhǐ)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革(gé)公司(sī)治理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振股价(jià)，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词的(de)追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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