5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价压(yā)力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差(chà)持续走低(dī)，银(yín)行利润空间(jiān)压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的(de)调整(zhěng)进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折(zhé)。目(mù)前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需(xū)要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价(jià)的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存(挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信cún)款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市(shì)银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息(xī)释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是(shì)第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以(yǐ)及(jí)其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期(qī)短流(liú)动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结(jié)构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(bi挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信āo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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