30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘(pán杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思)中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被(bèi)告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债(zhài)退市的(de)历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应(yīng)外(wài)，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资(zī)对(duì)国内市场的流出(chū)压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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