作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件描(miáo)述

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费价格同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生产者出厂价格同比下降3.6％，环(huán)比(bǐ)下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)，同(tóng)比涨(zhǎng)幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格(gé)续降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项(xiàng)价(jià)格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥(yáo)，是否到了需要担(dān)心(xīn)通缩的时候？我们(men)认为“通缩(suō)论”言过其实：一方(fāng)面，今年初以来核心(xīn)CPI有所(suǒ)反弹，意味着(zhe)通缩压力正逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解(jiě)；另一方(fāng)面，4月CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也指向当前经(jīng)济仍在温和修(xiū)复(fù)。下半年随着生(shēng)猪价格筑底回升、消费需(xū)求(qiú)逐步回暖，物价水平(píng)有望(wàng)回归正常水平，通缩和通(tōng)胀均(jūn)不(bù)构(gòu)成当前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉(lā)低通胀(zhàng)，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜(cài)、肉价格续降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注(zhù)核心(xīn)通胀(zhàng)

　　以下是正文

　　食(shí)品拉低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分(fēn)点。从结(jié)构上看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)1％、非食品价格则环比小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨0.1％。剔除食品和(hé)能(néng)源后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环(huán)比回升0.1个百分点至0.1％、同比持(ch如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁í)平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续(xù)降，仍(réng)是主要(yào)拖累(lèi)。受受(shòu)生猪产(chǎn)能充足以及消(xiāo)费淡季(jì)影响，猪肉(ròu)价格环比(bǐ)续降3.8％，但(dàn)降幅较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜(xiān)果(guǒ)大量上市(shì)，如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁带动价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长假(jiǎ)出行需(xū)求带动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以及国内油价(jià)下降影(yǐng)响，交通(tōng)工具及(jí)交通工(gōng)具用燃料价(jià)格环比(bǐ)分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　受国(guó)内外市场需求表(biǎo)现偏弱(ruò)及国际(jì)大宗商品价格(gé)波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上年同(tóng)期高基数(shù)的影响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个(gè)pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产(chǎn)资料、生活(huó)资料(liào)价(jià)格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业看，国际(jì)原油价格波动带(dài)动国内油煤(méi)加工、化学原料及制品相关行业价格环(huán)比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现(xiàn)不及预期影(yǐng)响(xiǎng)，黑(hēi)金采选及冶炼、有色采(cǎi)选相(xiāng)关行(xíng)业价格结束(shù)自(zì)去年(nián)底以来(lái)的强势表现，环比(bǐ如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁)分(fēn)别(bié)下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭(tàn)采选在产能(néng)继持续释放、供给(gěi)相对充足的影响下(xià)，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩(suō)言过其(qí)实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅(jǐn)一步之遥(yáo)，是否到(dào)了需要担心(xīn)通缩(suō)的时候？我们认(rèn)为，应(yīng)当理(lǐ)性看待物价数据，“通缩论”言(yán)过(guò)其实：一方面，去(qù)年下半年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位(wèi)，但(dàn)今(jīn)年初以来(lái)有所反弹，意味着(zhe)通(tōng)缩压力正在逐步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升(shēng)，环(huán)比走(zǒu)势均处于正(zhèng)常波动(dòng)区(qū)间，也指向当前(qián)经济仍在温和修复。往前看，去年二、三(sān)季度(dù)受疫情影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基数(shù)或对今年后续(xù)CPI同比读数持续(xù)造成扰(rǎo)动。我们认(rèn)为，应更多关注环比变(biàn)动情况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半年生猪(zhū)需求的回升(shēng)，以及中央(yāng)猪肉收储工(gōng)作的开展，生猪价格有望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的拖累将有所缓(huǎn)解，下半年物价水平(píng)有望逐步(bù)回(huí)归至正常水平、整体将保持温和上涨(zhǎng)态(tài)势(shì)，通缩和通(tōng)胀均不构成当前经(jīng)济的(de)主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁