金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发，海外(wài)资(zī)金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资(zī)者(zhě)对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍(réng)然(rán)是日本(běn)股票的最大净买家(jiā)，年初(chū)至今的(de)买入(rù)量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美国以(yǐ)外(wài)任(rèn)何其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商社，并暗示将(jiāng)进一(yī)步投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁的他还在上(sh宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价àng)个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们(men)可能和(hé)这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人），因为(wèi)接下来双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中(zhōng)。4月初(chū)造访日(rì)本(běn)东京的还(hái)有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在(zài)东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社的(de)2022财年(nián)（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价报（国(guó)际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹(píng)果和(hé)美(měi)国可(kě)口(kǒu)可乐股票的(de)上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国(guó)际宏观(guān)在(zài)研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三(sān)十年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本(běn)在(zài)芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发(fā)现日本的设备(bèi)投资(zī)开始进入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避(bì)免，但良好的(de)医疗体系(xì)以(yǐ)及人工(gōng)智能的(de)发(fā)展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动(dòng)力(lì)萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资(zī)金成(chéng)本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

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