金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币(bì)贷(dài)款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季(jì)节(jié)性波动。因为银果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存(cún)款，新(x果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的īn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的(de)绝(jué)大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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