金融(róng)界(jiè)4月28日(rì)消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民回族女人为什么离婚少银行有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜(回族女人为什么离婚少yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清回族女人为什么离婚少算，生成为三(sān)个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再(zài)存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独(dú)立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及(jí)额度(dù)管理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人民币(bì)或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金(jīn)收(shōu)付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业(yè)务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配套的业(yè)务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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