金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(yào)求的人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外(wài)结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再(zài)存在合(hé)同关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算(suà一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克n)补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义(yì)本金(jīn)净额(é)每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的(de)相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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