在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经(jīng冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快上涨带冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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