今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波(bō)动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比(b凝神静气的意思，凝神静气的意思解释 24px;'>凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和(hé)四季度(dù)集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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