美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四(sì)报(bào)道(dào)，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基(jī)本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层(céng)面买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(miàn)的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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