金融界4月27日(rì)消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式(shì)登(dēng)陆港(gǎng)交所，尴尬的是开盘(pán)直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上市第一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没(méi)有酒企成功(gōng)上(shàng)市，珍酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实(shí)现资本上市的白酒股(gǔ)，目(mù)前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次(cì)在港交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资(zī)金(jīn)约(yuē)50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的(de)是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有引入(rù)基石投资者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之(zhī)前(qián)，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔街之狼”之(zhī)称(chēng)的(de)私募股权(quán)巨头KKR和大中华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别(bié)为1.76美元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这意味着私募巨头(tóu)KKR目前(qián)浮(fú)亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元(y已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人uán)。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是(shì)一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产(chǎn)品的(de)中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大(dà)白(bái)酒品(pǐn)牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三大白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算(suàn)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是中国第四(sì)大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行(xíng)业中提供三种香型(xíng)白酒(jiǔ)的第三大(dà)公(gōng)司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年(nián)到2022年的(de)毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相(xiāng)比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的(de)今世(shì)缘(yuán)、口子(zi)窖(jiào)等企(qǐ)业毛利率也超(chāo)过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的(de)“豪(háo)横”的广告支(zhī)出。财报(bào)显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销开支分别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开(kāi)支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间(jiān)，广(guǎng)告费(fèi)就砸了(le)15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告(gào)期(qī)内，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势，存(cún)货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称大部分存货为基酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不少针对其产销失(shī)衡的质疑(yí)。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六福(fú) 身价230亿(yì)元

　　低于行业的毛(máo)利(lì)率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的(de)操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东(dōng)是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南醴陵的一(yī)个普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省(shěng)外(wài)贸(mào)学校毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他(tā)的白酒事(shì)业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在(zài)1996年拿下五粮液旗下川酒王(wáng)的代理(lǐ)权，仅一年就将川酒(jiǔ)王(wáng)销量(liàng)做到(dào)湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白(bái)热(rè)化，下游经销商的日(rì)子越来越(yuè)难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在白酒业(yè)首创了一种新模式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模(mó)式(shì)，随后，金六福在这一(yī)年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六(liù)福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人(rén)的福酒，金六福。”很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间，金六福的广(guǎng)告投放量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰(hōng)炸下，金六福迅速(sù)成为国民白酒，高峰期一天(tiān)能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的(de)操盘下，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑正(zhèng)式合并(bìng)——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集(jí)团旗下共有(yǒu)华(huá)致(zhì)酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集(jí)团(tuán)（下辖(xiá)金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东投(tóu)资三个产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业(yè)等多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖(mài)白酒，吴(wú)向东也一举成(chéng)为湖南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发(fā)布(bù)《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元人(rén)民币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意(yì)吗(ma)？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在(zài)糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为(wèi)知名的(de)盛初咨询董事长王朝成(chéng)放(fàng)出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进(jìn)入销量负增长、收入低(dī)增(zēng)长或0增长、利(lì)润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分(fēn)水岭，从场景-量价-集中度看趋(qū)势，真正的高端消费在疫(yì)情场景中并没(méi)有太受影(yǐng)响，次高端库(kù)存(cún)仍(réng)未(wèi)消化(huà)，区域酒借助消费恢复较快。高(gāo)端的恢复(fù)没有(yǒu)看到更强的动(dòng)力，仍然(rán)在(zài)低位徘徊，一二季(jì)度(dù)上市公司(sī)业绩会出现增速放(fàng)缓和进一(yī)步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看(kàn)趋势，现(xiàn)在(zài)存在三个矛(máo)盾：一是(shì)产区和供(gōng)需的(de)矛盾，大产区都在扩(kuò)产能(néng)，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二(èr)是名酒企(qǐ)业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和地方酒企的(de)渠道(dào)有(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人yǒu)矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白(bái)酒行业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其原因在(zài)于城市化(huà)，大部分劳动人口从农村转移(yí)到城市后，消费习惯变了，导致未(wèi)来升级空间基数变小(xiǎo)；超高端(duān)从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节(jié)后的(de)终(zhōng)端进货量数据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒李渡未来(lái)走向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人