中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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