财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率对公司(sī)和行业(yè)的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工(gōn音域划分从低到高，人声音域划分g)银安盛(shèng)人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公(g音域划分从低到高，人声音域划分ōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配置风格(gé)稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间(ji音域划分从低到高，人声音域划分ān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预(yù)定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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