大家(jiā)好，转眼假期就结(jié)束(shù)了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆(bào)雷(léi)。按照(zhào)惯例(lì)，我们(men)梳理一下重大消息，以及(jí)券商(shāng)老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会(huì)议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开(kāi)会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经(jīng)济形势(shì)和经(jīng)济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习(xí)近平主持(chí)会议(yì)。会议认(rèn)为，今年以来，在以习近平同志为核心的(de)党中(zhōng)央坚(jiān)强领导下，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹国内国(guó)际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)发(fā)展和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前(qián)协同(tóng)发(fā)力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解(jiě)，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向(xiàng)好态势，经济运行实(shí)现良好开(kāi)局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出，当(dāng)前我国经济运(yùn)行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足，经济转型(xíng)升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不(bù)少困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求(qiú)的支持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低于(yú)临(lín)界点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究(jiū)还是(shì)没能(néng)逃脱倒(dào)闭并被(bèi)接管收(shōu)购的命运(yùn)。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监(jiān)管机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行业危机(jī)中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行(xíng)，同时(shí)也是美(měi)国(guó)历史上(shàng)第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部(bù)数据(jù)中心(xīn)测(cè)算(suàn)，全国国(guó)内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及(jí)时采(cǎi)取行动，并使用(yòng)电子对抗系(xì)统，使这两架无(wú)人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击(jī)受伤(shāng)，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)处表示(shì)，俄方保留(liú)在(zài)合适(shì)的时间和(hé)地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯(sī)科(kē)市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为(wèi)了防止未(wèi)经(jīng)授(shòu)权使用无人机，避(bì)免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰(lán)方面(miàn)表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对(duì)无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯(sī)国(guó)家杜马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)位于(yú)基(jī)辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对(duì)乌方企图使用无人(rén)机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环(huán)境相比4月继续不断改善(shàn)，投资(zī)者(zhě)对经济的预期将在微(wēi)观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投(tóu)资者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多窗口，财报(bào)季(jì)结束(shù)后(hòu)，市场(chǎng)将步(bù)入业(yè)绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议(yì)提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点(diǎn)，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不(bù)断发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其(qí)次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明(míng)显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的(de)结构性(xìng)亮点(diǎn)日(rì)益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三(sān)个(gè)层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字(zì)经济和“一(yī)带(dài)一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩(jì)亮点的品种(zhǒn桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门g)，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球(qiú)市场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性。主要(yào)基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有(yǒu)望延(yán)续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市公(gōng)司业绩低迷(mí)期(qī)已过(guò)。3）海外风险需(xū)要密(mì)切关注，如若(ruò)应对得当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整体估(gū)值水平不高(gāo)仍处于历史中低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽(suī)受节假(jiǎ)期(qī)间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置市(shì)场(chǎng)机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速(sù)等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利(lì)率环(huán)境下美国银行风(fēng)险(xiǎn)事件频(pín)发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险上升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会(huì)；短(duǎn)期结(jié)构(gòu)上(shàng)关注(zhù)在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期(qī)与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题(tí)重点关(guān)注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反(fǎn)复(fù)很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的(de)部(bù)分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略(lüè)

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科(kē)技(jì)和(hé)大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的(de)宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱动(dòng)逻辑(jí)建(jiàn)议以“红(hóng)利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为(wèi)未来经济(jì)增长新(xīn)动能的潜(qián)力，推荐中低端消(xiāo)费、县域(yù)消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表(biǎo)现(xiàn)如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市(shì)场(chǎng)上涨概(gài)率较节前(qián)明(míng)显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大类资(zī)产波动(dòng)以及背后释放的(de)信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类(lèi)资产表现来(lái)看，全(quán)球(qiú)主要权益市场及(jí)原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业(yè)危机和两党(dǎng)债(zhài)务上限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏(piān)好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促使美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数(shù)据(jù)，国内服务消(xiāo)费(fèi)大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会(huì)议强调(diào)“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量(liàng)政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全(quán)球产业催(cuī)化和(hé)国内政策驱(qū)动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市结(jié)束后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类(lèi)比历史上牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第(dì)一(yī)年(nián)中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经(jīng)济指标和(hé)预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时间是3个半月，由(yóu)于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市(shì)、债(zhài)市(shì)和(hé)商品市(shì)场(chǎng)的表现，均表明资本市(shì)场对经济(jì)的判(pàn)新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出现了(le)较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降背后我们(men)认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验(yàn)，疫(yì)情后第一个季度经(jīng)济数据最容易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第(dì)二(èr)个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外(wài)经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由(yóu)此导致这一次市场(chǎng)的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完(wán)成(chéng)大(dà)部分，但(dàn)由(yóu)于缺(quē)乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了(le)长期的(de)坦途，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的(de)迷雾在增加(jiā)：回落的(de)PMI和(hé)长端(duān)利率(lǜ)、反(fǎn)复的美联储、激烈(liè)的中(zhōng)美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见(jiàn)正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调(diào)整，是进一步(bù)加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最(zuì)为关键。若美联(lián)储能(néng)够在(zài)5月(yuè)完成最后(hòu)一(yī)次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门