昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品期货全(quán)线下(xià)跌(diē)。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员(yuán)不再(zài)完(wán)全押注美联(lián)储会再(zài)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息(xī)的(de)可能性外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押(yā)注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务违约将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导(dǎo)致(zhì)失(shī)业率上升，同(tóng)时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高，增加未来的(de)投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可(kě)能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统的(de)原因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的(de)一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)10％；白银(yín)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品种期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢复至节(jié)前标(biāo)准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相应股指期货的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的(de)支(zhī)撑(chēng)；三(sān)是近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业(yè)库(kù)存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货(huò)生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而(ér)且(qiě)规(guī)模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却(què)一直(zhí)不(bù)温不火。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率将回(huí)归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二(èr)育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气温升高(gāo)，需(xū)求(qiú)逐步降低(dī)，预计(jì)需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或(huò)继续增加(jiā)，市(shì)场整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货(huò)盘面(miàn)资金(jīn)已(yǐ)经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期(qī)二季度(dù)二次(cì)育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多(duō)集(jí)中(zhōng)在需求(qiú)端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了(le)压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从(cóng)而降低(dī)国(guó)内(nèi)需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事(shì)业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等(děng)海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用(yòng)需(xū)求转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的(de)担(dān)忧。产地(dì)供(gōng)需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包yóu)产量(liàng)高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和(hé)出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油近月进(jìn)口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存(cún)短期(qī)内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包