“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、200俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗1（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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