在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两(li贵州海拔高度是多少ǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏(piān)贵州海拔高度是多少高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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