近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环出品，企鹅影视和北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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