五一长假期间，全球市场并不(bù)平静，一场大风暴即将到(dào)来(lái)。

　　美(měi)国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业危机中第(dì)四家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美国历史上(shàng)第二大的破产银(yín)行(xíng)。此前(qián)我们(men)多(duō)次强调，美(měi)国银行业危机远未结束，只是暂时止血而(ér)已。现在来看，第一共和(hé)银行又(yòu)倒(dào)下了。随着经(jīng)济的衰退(tuì)，银行的资(zī)产将持(chí)续减值，高息又(yòu)会令其成本抬升，银行的经营(yíng)将持续恶(è)化，新一轮(lún)银行(xíng)业危机将再度爆发。

　　美国债务上限问题再度成(chéng)为焦点(diǎn)，美国政府债务(wù)规模(mó)将(jiāng)于19日触及(jí)31.4万亿美元(yuán)的(de)法定限额，财长(zhǎng)耶伦呼吁国会尽快采取(qǔ)行动，再(zài)次提高债务上(shàng)限，避免政(zhèng)府部门停摆及可能出现的债务违约(yuē)。当(dāng)地时(shí)间4月26日，美国国会众议院投票通(tōng)过债务上限(xiàn)法(fǎ)案。这项法案提议提高美国31.4万亿美元的债务上限，以(yǐ)换取大幅削(xuē)减政(zhèng)府支出。该法案(àn)规定，联邦政府(fǔ)债务上(shàng)限将提高1.5万亿(yì)美(měi)元；联(lián)邦政府预算年均增(zēng)长(zhǎng)需控制在1％。不过拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违(wéi)约的(de)可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问题。两(liǎng)党在提高债务上限问题上(shàng)分歧很大，陷(xiàn)入僵局，这加剧了(le)美债违约的风险。

　　美国财政部(bù)长耶伦当地时间5月1日致函(hán)众议院议长麦卡锡和其他高级议(yì)员，她在信中(zhōng)表示，美国(guó)政府可能“最(zuì)早在(zài)6月1日”发(fā)生债务(wù)违(wéi)约(yuē)，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛认为，政府这回付不起“账单(dān)”的风险恐(kǒng)怕(pà)是2011年以(yǐ)来最(zuì)高的(de)一(yī)次。美国政(zhèng)府债(zhài)务已逼近31.4万亿美元(yuán)，而(ér)美国去年国(guó)内生产总(zǒng)值(zhí)约23万亿美元，这意味着负债率约达130％。美国一直在玩儿(ér)这(zhè)种借新还旧的(de)把戏，债务(wù)雪球越滚越大(dà)。如果美元霸(bà)权仍在，美国可(kě)以一直(zhí)这样玩儿下去。但当(dāng)前(qián)美元出现信用(yòng)危(wēi)机，全球掀(xiān)起(qǐ)去美元(yuán)化浪潮(cháo)，游戏很可能即(jí)将结束了。想借新来还旧(jiù)，但(dàn)新债没人买了，也(yě)就(jiù)玩儿不转了，最终债务违约(yuē)就只(zhǐ)是时间(jiān)问题(tí)了。

　　全球(qiú)经(200mm是多少米，2000mm是多少米jīng)济(jì)衰退正在路上，有全球经(jīng)济“金丝(sī)雀”之称的韩国，2022年贸易(yì)逆(nì)差(chà)不仅创(chuàng)下472亿美元的(de)历史新高，而且是自(zì)2008年全(quán)球金融危机(jī)以来，时(shí)隔14年，再度(dù)出(chū)现贸易逆差。今年第(dì)一季度韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主(zhǔ)要由于芯片出口(kǒu)疲软。3月份韩(hán)国出口较去年同期减少(shǎo)13.6％至(zhì) 551.2亿美元(yuán)，降幅较2月的7.5％明(míng)显(xiǎn)扩大(dà)，且为连续第六个月(yuè)下降。其中，占韩国(guó)出口五分之一的(de)半导(dǎo)体项目暴减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价格下跌，且需求疲(pí)乏。此外，3月(yuè)份(fèn)韩国对中国的(de)出口(kǒu)骤降33％。马斯克称自己在特斯(sī)拉、Starlink和推特之间，一(yī)个(gè)人掌握的实(shí)时全球经济(jì)数据可能(néng)比任(rèn)何人都多，他(tā)称温(wēn)和(hé)的衰退(tuì)已经出现(xiàn)。

　　金融(róng)危机的本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有借就要有还，借钱的时候(hòu)扩大支出(chū)刺激(jī)经(jīng)济增长(zhǎng)，而还钱的(de)时候要缩减(jiǎn)支出(chū)又使得(dé)经济下滑。在高息背(bèi)景下，偿(cháng)债成本(běn)上升，资产价格下跌，违约率就将(jiāng)激增(zēng)，债务危机就将引(yǐn)爆。2008年，全球债务(wù)总量约为83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美(měi)元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债(zhài)务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大(dà)约是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年(nián)的2.3倍。因此，本轮金(jīn)融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普(pǔ)指数期(qī)货虽然在5月1日再创(chuàng)新高，但(dàn)次日即大幅回落，反弹大概率已经结(jié)束了。从(cóng)月线来看，标普指数(shù)是(shì)大(dà)级别的(de)B浪平台型反(fǎn)弹，B-c已经(jīng)走(zǒu)完5浪，即新一轮C下(xià)跌将展开。这将是月线(xiàn)级别的下(xià)跌，幅度会很大。

　　从欧股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出现破(pò)位反抽(chōu)，5月2日再(zài)度(dù)中阴创(chuàng)新低(dī)，预示见顶的可(kě)能性已经非常大(dà)。欧股目前仍处于高(gāo)位，这一次(cì)见顶(dǐng)很可能是历史性(xìng)的大(dà)顶，未来下跌空(kōng)间巨大。此前我们(men)已经强烈建议(yì)有(yǒu)权(quán)限的投资者做空欧股。

　　从(cóng)大宗(zōng)商(shāng)品来看，原油在(zài)欧佩(pèi)克减(jiǎn)产后出现大幅反弹，但(dàn)目(mù)前已经再度掉头向下。截(jié)至发(fā)文，WTI原油主力(lì)合约已经触及70美元，预(yù)计3月低点必(bì)将不保，年内恐(kǒng)将跌破60美元，而(ér)最终则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从国(guó)内期货(huò)的(de)文华商品指(zhǐ)数来看，去(qù)年11月低点(diǎn)已经被跌破。该(gāi)指数自去年(nián)7月以来已经盘整9个月，一旦下跌则杀伤力(lì)巨大(dà)。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年4月低(dī)点，或许年内到不了，但也不(bù)会距(jù)离太远，最(zuì)终极目(mù)标则是将(jiāng)跌(diē)至2008年的低点附近。

　　对于全球空(kōng)头而言，等(děng)这个机会已经很(hěn)久了，金(jīn)融危机本轮早就(jiù)该爆发的，但由于(yú)美联储(chǔ)的无(wú)限(xiàn)量QE，危机被一再推后。但该来的总会来，大放水是(shì)一剂毒(dú)药(yào)，迟到(dào)的危机将更加猛烈！本轮(lún)危机将是对全球的一次暴力去杠(gāng)杆，将重建世(shì)界经济新(xīn)秩序。百年(nián)大变局不是说着玩儿(ér)的，我(wǒ)们(men)将再度(dù)见(jiàn)证历史！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不出现(xiàn)？哪(nǎ)里(lǐ)有什(shén)么金融(róng)危机？空头(tóu)一(yī)直都(dōu)活在被质(zhì)疑和(hé)嘲笑的阴影下(xià)。虽然多年以来(lái)，金融危机一直(zhí)没有出现，每当(dāng)你认(rèn)为它要(yào)出现200mm是多少米，2000mm是多少米(xiàn)的时候(hòu)，最终却发现它还是没(méi)有来，总是在(zài)希望与失望中不断轮回。但无论(lùn)如何，我一直都(dōu)相(xiāng)信超越08年的(de)世纪金融(róng)危机一定会爆发，我会像等(děng)初恋(liàn)一样去(qù)等(děng)待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的(de)冷风，在放(fàng)手时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它(tā)依然走着；你(nǐ)怕(pà)了，恍然抬头梦却醒了。你(nǐ)会静默，手握(wò)着(zhe)星火等在至暗时刻；你(nǐ)被击破，当熟(shú)悉(xī)呢喃(nán)又穿透耳朵。一个(gè)一个走(zǒu)过，一个一个错过，一遍一(yī)遍(biàn)来(lái)过，一(yī)次一次放过，一声一声(shēng)笑着(zhe)，一声一(yī)声吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因(yīn)为享受着它(tā)的灿烂，因为(wèi)忍(rěn)受(shòu)着它的腐(fǔ)烂。你说(shuō)别爱啊，又依依(yī)不舍(shě)。所以(yǐ)生命啊(a)，它苦(kǔ)涩(sè)如(rú)歌。想(xiǎng)不想看(kàn)花海盛开？想(xiǎng)不想(xiǎng)看燕(yàn)子(zi)归来？如果都(dōu)回不来，那(nà)么我该为了谁而存在？

　　胜利终将属于永不(bù)言弃，对真理执着追求的人。雪崩将至，这一次，大空头必将一战(zhàn)封神！

　　一定(dìng)要看到花开，你一定等燕子(zi)归来，想着他们(men)都会回来(lái)，你誓死(sǐ)为了这些而存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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