衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确(què)认准确性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作(zuò)剧(jù)的(de)电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是基于美(měi)联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一(yī)次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后(hòu)期(qī)原油市(shì)场将转入对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑(jí)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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