曾(céng)号称“广州第(dì)一民(mín)企(qǐ)”，也是最低调的“世界(jiè)500强”之一的雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)，早已变得大(dà)厦将倾。

　　曾经(jīng)最引以为傲，也是(shì)为雪松系创始人(rén)张劲戴上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板”等多个(gè)光环的“供应链金融”业务，如(rú)今正式被定性为“非法吸收(shōu)公(gōng)众(zhòng)存(cún)款”立案查(chá)处，其本人也被正(zhèng)式采(cǎi)取刑(xíng)事强制措施(shī)。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松(sōng)发展）公告称，近日，公司无法与实(shí)际(jì)控制人张劲取得联系(xì)，无法确定其失(shī)联(lián)的具(jù)体原因。

　　而(ér)就在(zài)5月7日(rì)，广州(zhōu)市公安局黄浦分(fēn)局发布公告称，因涉嫌(xián)非(fēi)法吸(xī)收公众存款，广东圆方投资有限公司(sī)（以下简称(chēng)“圆方投资(zī)”）等已被立案(àn)查(chá)处。公(gōng)安(ān)机关已对主要犯(fàn)罪嫌(xián)疑(yí)人张某等(děng)人采取刑(xíng)事强制(zhì)措施。

　　公安机关已依法提取相关涉案(àn)数据，并已委(wěi)托(tuō)专业(yè)机构进行(xíng)独立(lì)鉴定和司法(fǎ)审(shěn)计，已对涉(shè)案(àn)相关资产予以查封、扣(kòu)押、冻结(jié)。目前案件正(zhèng)在进一步侦办中。

　　企查查显示，圆方(fāng)投资的背后正是(shì)雪松控股。种种迹象表明，“张某”也就是雪松控股的实际控制人(rén)张劲。

　　噩耗传来，原(yuán)本还对张劲(jìn)一年(nián)多(duō)之前承诺的理(lǐ)财(cái)兑付方案(àn)抱有一线(xiàn)希望(wàng)的投资人，瞬间(jiān)破防。

　　本就(jiù)股价不振且“披星戴帽(mào)”的*ST雪发雪(xuě)上加霜，股价(jià)接连跌停三天，截(jié)至(zhì)5月10日报收3.62元/股，总(zǒng)市值已不足(zú)20亿元。

　　二(èr)十年登(dēng)顶世界500强(qiáng)

　　公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，雪松控(kòng)股的前身为1997年成立的君华集团，是(shì)一家主营房地(dì)产的企业(yè)，总(zǒng)部位于广(guǎng)州。

　　2007年，君华集团营收(shōu)超过30亿(yì)元，被广(guǎng)东省(shěng)委(wěi)省政(zhèng)府(fǔ)评为广东省百(bǎi)强(qiáng)企业。张劲的野(yě)心也随之展露，逐(zhú)步开始涉猎包括大宗商品、供应链、化工(gōng)产业、文旅等众多领域，收购了包括齐翔(xiáng)腾(téng)达、希努尔（即雪(xuě)松发展）等上(shàng)市公司大笔股(gǔ)权。

　　2015年8月，张劲重(zhòng)组(zǔ)了公司的(de)产业版图，雪松(sōng)控股应运而(ér)生，资产规模迅速飙升。在张劲的构想中，雪松控股实现“三(sān)个万亿”目标(biāo)也只是手(shǒu)到擒(qín)来，即(jí)“万亿销(xiāo)售额、万(wàn)亿资产、万亿市值”。

　　要知(zhī)道，2015年整个(gè)雪(xuě)松系的营收(shōu)规模也(yě)才593亿元。

　　据(jù)公司官网介绍(shào)，雪松控股(gǔ)致力于成(chéng)为(wèi)全球(qiú)领先的大宗商品综合性(xìng)产业(yè)集团，在全球(qiú)范(fàn)围内积极拓(tuò)展大宗商品产业链，聚(jù)焦(jiāo)大宗(zōng)商品资源、供(gōng)应链服(fú)务等核心领域(yù)，加快推动新材料、新技术(shù)创新突(tū)破(pò)，同时围绕主业布局开展(zhǎn)产业投资及(jí)城(chéng)市综合(hé)配套服务(wù)。

　　2018年，雪松(sōng)控(kòng)股凭借独(dú)一无二的供(gōng)应链(liàn)业务迅速提升资产规模，营收已经翻(fān)了好几倍，超过2800亿元(yuán)，成(chéng)功跻(jī)身“世界500强”，并(bìng)在此后连续四(sì)年登(dēng)榜。2019年，张劲(jìn)被评为中(zhōng)国(guó)最具影响力的50位(wèi)商界(jiè)领袖(xiù)。

　　熟悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供(gōng)应链业务规模遇到“瓶颈”之后的雪松控(kòng)股，开始打着“供应链金(jīn)融(róng)”的旗子，以所(suǒ)谓的“应收账(zhàng)款”为(wèi)底(dǐ)层资产，假借(jiè)各类金交所、产交所、伪金交所通道，超过350只违规“理财产(chǎn)品”面向自然人发售(shòu)。

　　根据雪松高管和投资(zī)者沟通时公(gōng)布(bù)数据，雪松方面对外发行的理财产品存量规模大约在(zài)200亿(yì)元(yuán)左右(yòu)，涉及投资(zī)人约(yuē)8000人。

　　然而(ér)好(hǎo)景不长，短短(duǎn)一(yī)年时间(jiān)，雪松信托自2021年4月(yuè)开始出现理财(cái)产品发生大面积逾期。违(wéi)约之后，雪松控股方面曾陆续发布多(duō)次(cì)口(kǒu)头或书(shū)面兑付(fù)方案(àn)，均未能实现。

　　东(dōng)窗事(shì)发前(qián)夕(xī)，雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)在(zài)2021年(nián)12月(yuè)出具的兑(duì)付计划显示，此(cǐ)前(qián)逾期产(chǎn)品的兑付自2022年1月起(qǐ)陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月(yuè)兑付2021年(nián)8月前(qián)到期的产品本金10％；2022年(nián)3月兑(duì)付(fù)2021年9月-12月到期的(de)产品本(běn)金10％；2021年12月前到期(qī)的产(chǎn)品其余未兑(duì)付(fù)本(běn)金(jīn)自2022年6月起分四次兑(duì)付（6月/9月/12月/2023年3月(yuè)），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪松还将出台实物资(zī)产兑付补充方案，供投资者选择。

　　不过，连(lián)春节前夕的首次兑付都无法如约完成，终(zhōng)于点燃(rán)了(le)投(tóu)资人的(de)怒火。

　　2022年除(chú)夕前(qián)夜(yè)，雪松控股发了一封落款为董事长(zhǎng)、实控人张劲的(de)致歉(qiàn)信，称受各(gè)种(zhǒng)因素影响(xiǎng)，资(zī)产处置及(jí)回(huí)款计划未能按照预(yù)期(qī)方(fāng)案落实，公司外(wài)部协调资金的(de)努力，也未能(néng)取得实(shí)质性效(xiào)果(guǒ)，致使(shǐ)原本定应于当月底完成的兑付无法完(wán)成。

　　不一样的“配(pèi)方”

　　由于理财产品无法兑付而(ér)暴雷，这与近(jìn)年(nián)来恒大等(děng)房地产企业暴雷路径如出一辙。

　　但(dàn)不同的是，两者(zhě)的底层逻辑大(dà)相径庭，更加令人无(wú)法(fǎ)接受(shòu)。

　　投资人调查发现，这总规模200亿元、350余只(zhǐ)理财产品背后，构筑的是一(yī)个庞大的融(róng)资网络，涉及(jí)企业数(shù)量高达(dá)63家(jiā)，除(chú)了或明或暗的雪松系公司，还有大量的假(jiǎ)央企、伪(wěi)国企。而作为底(dǐ)层资产的应收(shōu)账(zhàng)款，系建立在涉(shè)嫌虚假的(de)“空转”贸易行(xíng)为之上。

　　同时，深交(jiāo)所(suǒ)也向雪松系两家上(shàng)市公司雪松(sōng)发展和(hé)齐翔腾达下发关注(zhù)函(hán)，要求其核(hé)实(shí)媒(méi)体曝出的数十(shí)家空壳公(gōng)司是(shì)否为公(gōng)司的供应商(shāng)或(huò)客户，并说明公司是(shì)否参与雪松(sōng)信托产品底层资产的应收账款相关的供(gōng)应链(liàn)业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易，即做假账。换句话(huà)说，支(zhī)撑这场供应链金融的(de)底(dǐ)层(céng)资产原本就是雪松系自导(dǎo)自(zì)演的一场戏。

　　雪(xuě)松的供(gōng)应链(liàn)业务相当大(dà)一(yī)部分原本就是一场(chǎng)“融资性贸易”，即通过在体系内的“闭环”不断空转交(jiāo)易量(liàng)做大规(guī)模，继而获取更(gèng)多融资(zī)，这(zhè)与数年前大范围爆发(fā)的P2P骗(piàn)局如出一(yī)辙。

　　要知道，就在几(jǐ)年前的2015年，全(quán)国范围内(nèi)出现大范围股灾时，张劲(jìn)曾抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来在朋友(yǒu)圈里(lǐ)高调喊话。

　　“靠政(zhèng)府不如(rú)靠自(zì)己，公司员工如果有(yǒu)炒股做杠杆爆仓危机的，尽快向(xiàng)公司(sī)反(fǎn)映(yìng)，公司提供现金(jīn)支持。炒股(gǔ)严重(zhòng)影响到个(gè)人生活的(de)，也可以和公司(sī)提(tí)出支(zhī)援。”

　　也正是这段(duàn)话(huà)，瞬间让(ràng)打工人(rén)泪目，把这家名声不显的企业(yè)名闻全(quán)国，张(zhāng)劲也被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到，几年前大家心(xīn)目中的“好(hǎo)老板(bǎn)”突(tū)然成了(le)“老戏骨”，不仅自身难保，甚至还是(shì)利用虚构(gòu)的资产来(lái)套取员工(gōng)钱财。

　　以至于(yú)2021抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来年兑(duì)付危(wēi)机爆(bào)发(fā)之时，雪(xuě)松(sōng)及张(zhāng)劲本人所做出的承诺三番五次食(shí)言，依(yī)然有人表示愿(yuàn)意与其共度难关，直到日前公(gōng)安机关(guān)立案公告(gào)传来。

　　多(duō)人(rén)落网，资不抵债(zhài)

　　需要指出的是，警方通告中所披露的圆方投资只(zhǐ)是雪松系金融业(yè)务的经办公司之(zhī)一。

　　有(yǒu)知情人士向观察者(zhě)网透露，由(yóu)于涉案(àn)关联公司过多，不(bù)便逐一列出，所以用“圆方投资(zī)等公司(sī)”指代。

　　其表示，自(zì)2022年初(chū)至今(jīn)一(yī)年多(duō)，经侦部门对雪松(sōng)涉嫌非法集资(zī)的调查早已在持续进行，对于张劲(jìn)及其他多(duō)为雪松系高管的控制(zhì)也早已开始。

　　从公安程序上来讲(jiǎng)，通(tōng)常公告披露此次(cì)对张劲采取刑事强制措施，意味着基本(běn)案情已调(diào)查清楚，对(duì)于整个雪松(sōng)系(xì)公司涉嫌非法吸收(shōu)公(gōng)众存款案进入“收网”状态。

　　从此(cǐ)前(qián)公(gōng)开(kāi)消息来看，雪(xuě)松控股“失(shī)联”高(gāo)管也远不止(zhǐ)张劲一人。

　　4月12日(rì)，齐翔腾(téng)达公告(gào)称，公(gōng)司工作人员多次通过电话(huà)、微信等方式与公司董事陈晖联(lián)系，均无(wú)法与其本人取得联系(xì)，也(yě)无法确定其失(shī)联的具体原因。

　　而陈晖(huī)正是(shì)“雪松(sōng)系”派驻(zhù)董事之一，其兼(jiān)任雪(xuě)松(sōng)控(kòng)股集团、雪松实业集团的(de)董事，还在广州雪松文化旅游投资有限公司、广州市雪(xuě)松互联网小额贷(dài)款有限(xiàn)公司等数十家公司担任董事、监事(shì)等职务。

　　亦有媒体报道(dào)称，原雪(xuě)松(sōng)控(kòng)股副总裁、雪松控(kòng)股(gǔ)二号人物林(lín)伟(wěi)龙，以(yǐ)及曾在(zài)集团内主管资金(jīn)的头(tóu)号人物谢(xiè)少彬等人，也在半年(nián)前就已经(jīng)被控制。

　　同(tóng)时，整个雪松(sōng)系的崩塌速(sù)度也(yě)与日(rì)俱增。

　　目(mù)前，雪松发展由(yóu)于连年亏损已经再次发布退市风险提示。

　　另一家A股主要上(shàng)市公司齐翔腾(téng)达，也在5月4日公告称，山东(dōng)能源集团新材(cái)料公司要(yào)约收购实(shí)施完毕，本(běn)次要约收购系(xì)山能新材料作为重整(zhěng)投资人通过(guò)重整程序取得齐翔集团 80％ 股权，进而间接控制(zhì)齐翔集团所持有的上市(shì)公司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾达将易主山东国资。

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