“一(yī)带一(yī)路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观(guān)察的(de)中(zhōng)国的出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了(le)越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观(guān)情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(sh黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗ù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据(jù)存(cún)在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据(jù)的测算是(shì)低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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