财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距(jù)离(lí)瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告(gào)称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市(shì)商组成(chéng)的委员会一致投票通过了(le)上述决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出(chū)现在(zài)投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级(jí)债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债权人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量此类(lèi)债(zhài)券持(chí)有人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用(yòng)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面(miàn)值减去违约(yuē)后(hòu)的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在(zài)这个地区是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义的信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的(dn是什么化学元素，n是什么化学元素符号e)CDS名(míng)义总量超过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接(jiē)手(shǒu)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号瑞信的最(zuì)新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接手瑞信预计(jì)将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营。

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