大家好，转眼假期(qī)就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直(zhí)在加班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国(guó)内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下重大消息(xī)，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济形(xíng)势(shì)和经济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今(jīn)年以来(lái)，在以习(xí)近平同(tóng)志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下，各(gè)地区各部门更好统筹国内国际两个(gè)大局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控(kòng)和经济(jì)社会(huì)发(fā)展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠前协同发(fā)力，需求收缩(suō)、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压(yā)力(lì)得(dé)到缓解(jiě)，经济增长好于预期(qī)，市场需求逐步恢复(fù)，经(jīng)济(jì)发(fā)展呈现回升向好态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新(xīn)的阻(zǔ)力(lì)，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促进房地产(chǎn)市场平(píng)稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大特大(dà)城市(shì)积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改造和“平急(jí)两用(yòng)”公(gōng)共(gòng)基础设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国第一共和(hé)银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期(qī)国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和旅游部数(shù)据中(zhōng)心测算，全国国(guó)内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机(jī)瞄(miáo)准了(le)克(kè)里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使(shǐ)这(zhè)两架无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因(yīn)袭击(jī)受伤(shāng)，其工作(zuò)日程将照常(cháng)进行。 掉落的(de)无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人(rén)机试图发动袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未经授权使(shǐ)用无(wú)人(rén)机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无(wú)人机试(shì)图(tú)袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫(gōng)一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该(gāi)媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对(duì)乌方企图使用无人(rén)机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的(de)五(wǔ)月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过度(dù)博弈和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对(duì)经(jīng)济的预期(qī)将在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投(tóu)资(zī)者(zhě)心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然(rán)处(chù)于全(quán)年(nián)第(dì)二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场(chǎng)将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注上半年(nián)景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议(yì)提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政(zhèng)策预(yù)期回归理性，经济(jì)内生动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到同比和高(gāo)频数据验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分有限(xiàn)。其(qí)次(cì)，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年(nián)逐季(jì)改善(shàn)的(de)趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将(jiāng)在微(wēi)观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块(kuài)中(zhōng)有业(yè)绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其(qí)他(tā)板块中一季度(dù)业(yè)绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚(shàng)不稳固，政策有(yǒu)望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业(yè)绩(j不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思ì)低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若(ruò)应对得当，对(duì)A股(gǔ)影响(xiǎng)可能(néng)有(yǒu)限。上述因(yīn)素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不(bù)高仍处于历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后两个交易日(rì)虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可(kě)能(néng)有所波(bō)动，但(dàn)对后市整体表现不用(yòng)过于(yú)谨慎，当(dāng)前(qián)位置市场机会仍大(dà)于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍在(zài)探(tàn)底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态，海(hǎi)外处于(yú)多事(shì)之秋，高利率环境(jìng)下(xià)美国(guó)银行风险(xiǎn)事(shì)件频发，衰退风险上升。市(shì)场处(chù)于(yú)再平衡期，低(dī)位把握再(zài)布局机会(huì)；短期结构上(shàng)关注在低位资(zī)产(chǎn)中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定或好于预(yù)期(qī)方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹(dàn)性(xìng)方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一(yī)带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛市第(dì)一波(bō)上涨(zhǎng)的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业或(huò)更均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年(nián)主线，后续或依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐级(jí)放大的宏(hóng)观(guān)波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中(zhōng)特估”为主导，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的(de)回归(guī)。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油运(yùn)、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在(zài)展现出成为未来经济(jì)增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合(hé)”为代(dài)表(biǎo)的(de)赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以(yǐ)全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月(yuè)上涨概(gài)率则(zé)大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以及背(bèi)后释放的(de)信(xìn)号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产(chǎn)表(biǎo)现来看(kàn)，全(quán)球主要权(quán)益市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价(jià)格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度(dù)经(jīng)济(jì)增(zēng)速不及市场预期，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)和两党债务上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回(huí)落，同时(shí)也促使美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费(fèi)大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前(qián)经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球(qiú)产(chǎn)业催化和国(guó)内政策驱动的数(shù)字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数(shù)整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结(jié)束后，指数的第一(yī)次(cì)长时间(jiān)回撤，可(kě)以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年(nián)中的第一次战术(shù)性回撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频(pín)经(jīng)济指标和(hé)预期的(de)边际(jì)变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月(yuè)，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段完成(chéng)后还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来，股市(shì)、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现(xiàn)，均表明资本(běn)市场对经济的(de)判新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升(shēng)可能(néng)不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这(zhè)一(yī)下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数(shù)据均会(huì)季节性(xìng)回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度(dù)经济数据最容(róng)易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场(chǎng)的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已经完成大(dà)部(bù)分，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的坦途(tú)，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企+科创(chuàng)50赛道(dào)大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的(de)美(měi)联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩(jì)；但中(zhōng)期(qī)的坦途较(jiào)为明确：经(jīng)济温和复苏、美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)结束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值(zhí)极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对短期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国(guó)企(qǐ)，央(yāng)国企指数和ETF后(hòu)续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经(jīng)济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行环(huán)境下(xià)获(huò)取超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道(dào)的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联(lián)储能够(gòu)在(zài)5月完成最后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股(gǔ)表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科(kē)创再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思