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吉首市是地级市还是县级市呢吉首市是几线城市沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历(lì)年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其(qí)进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特(tè)估(gū)”中“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。<吉首市是地级市还是县级市呢吉首市是几线城市/p>

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商(shāng)作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱动(dòng)盈(yíng)利能力修(xiū)复，带动能(néng)源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市(shì)场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域需求吉首市是地级市还是县级市呢吉首市是几线城市预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是(shì)行业龙(lóng)头(tóu)盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)等(děng)之(zhī)外，当前(qián)我们建议(yì)关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略性(xìng)产(chǎn)业之一，近(jìn)年来(lái)经历了行业调整和产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随(suí)着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企业重(zhòng)组整合和(hé)产(chǎn)能优(yōu)化之下(xià)，国(guó)内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结(jié)构调整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发(fā)布股东(dōng)回报(bào)计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及(jí)承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资(zī)人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下融资(zī)需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续(xù)三个月超预(yù)期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。