金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀压力进一(yī)步(bù)趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期(qī)下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强大(dà廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调(diào)从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回(huí)落等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(j廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思iàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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